Wenn Betrunken Elefanten nicht verkaufen für $1 Mrd., ist jemand? Wahrscheinlich nicht jederzeit bald. Beauty-Quellen aus der Industrie haben darauf hingewiesen, dass 1 Milliarde US-Dollar — deals vor allem für indie-Marken — werden nur wenige und weit zwischen für die nächsten Jahre. Die aktuelle Ernte von indies fehlt der Maßstab, das heißt, dass selbst wenn strategische Käufer interessiert waren, würden Sie nicht zahlen hohe dollar-Beträge zu übernehmen, die Marken. Gibt es Ausnahmen, und einige der legacy-assets in den Markt zu Holen $1 Milliarde plus, Quellen sagten, einschließlich Revlon Inc., mögliche Veräußerungen von Coty Inc., und Charlotte Tilbury, die Quellen aus der Industrie sagte, ist die Erkundung einer sale-Prozess mit Milliarden-dollar-Erwartungen. Es gibt auch eine Handvoll von private-equity-backed-Marken, sagte gelandet zu haben-Milliarden-dollar-plus die Bewertungen von private-equity-Investoren, einschließlich der Morphe, Pat McGrath, Huda Beauty und Anastasia Beverly Hills, obwohl niemand von denen, die gesagt werden, um aktiv nach einem Verkauf. Aber für jetzt, die high-dollar Teil des indie-Schönheit M&Ein Markt ist meist hinter uns, Industrie-Quellen Stimmen. Die letzten Jahre gehostet haben eine unverhältnismäßig große Anzahl von deals über $1 Milliarde: Johnson & Johnson zahlte $3,3 Milliarden für die Vogue International; L ‚ Oréal kaufte Es Kosmetik für 1,2 Milliarden US-Dollar; Estée Lauder Cos. Inc. erworben Auch Konfrontiert für $1.45 Milliarden; Unilever gekauft Carver Korea für $2,7 Milliarden, und Colgate gezahlten 1,5 Milliarden Euro für Filorga. „Die Angebote, die gemacht wurden, über die letzten fünf Jahre zusammengefasst wurden, wie das größte vintage, Sie waren erstaunlich Vermögenswerte, die waren von der Größe und Skala und Gewinn,“ sagte Andrew Shore, managing director bei Moelis. "It's nicht eine lange Liste mit zu beginnen, für Unternehmen, die Befehl die Preise," sagte Colin Welch, Geschäftsführer der TSG Consumer Partners. "Wenn es weniger Angebote gehen weiter…it's mangelnde skalieren von assets in den Raum, dass Befehl, diese Arten von Preisen." Historisch, $1 Milliarden-plus Schönheit Akquisitionen haben nicht die norm, und Quellen aus der Industrie darauf hingewiesen, dass ungewöhnlich hohe Bewertungen haben, drängte die Industrie die Milliarden-dollar-Punkt. „Wenn man sich die letzten 10 Jahre wie viele Unternehmen gehandelt werden, für die nördlich von $1 Milliarde…es ist eine sehr kleine Zahl, und es ist alles in der jüngsten Vergangenheit“, sagte Reiche Gersten, partner bei Tengram Hauptstadt. “Die beauty-Branche ist unglaublich fragmentiert — Marken nicht, dass man groß;Der Grund 200-Millionen-Dollar-Marken sind im Handel für die $1 Milliarde ist, da Vielfache verrückt geworden.“ Wenn die Bewertungen bleiben mit rund fünf-oder sechsmal Umsatz, ist es möglich, mehr Milliarden-dollar-deals passieren wird, wenn bestimmte indie-Marken größer geworden. Aber wenn Sie Vertrag und normalisieren nach ungefähr drei mal im Vertrieb, eine Marke, müsste man über $350 Millionen Umsatz, bevor es verkauft für $1 Milliarde. Strategische Käufer sind immer noch gesagt werden aktiv in die Bewertung von Unternehmen, die auf den Markt kommen — fast alle großen strategics wurden gesagt zu haben, zumindest sah Betrunken Elefanten — aber der Ansturm zu kaufen, scheint nicht das zu sein, was es war in den Jahren 2015 und 2016. "Für Sie, die bar ist immer höher, wenn ein Unternehmen über kommen — ist das eine geile Sache that's trending jetzt, oder ist das eine heiße Sache, die nachhaltig ist?" eine Quelle aus der Branche sagte. „Die traditionellen strategischen playbook wurde, Unternehmen zu kaufen für ein paar hundert Millionen Dollar und dann wachsen Sie“, sagte Vennette Ho, managing director bei Financo. „Der jüngste Ansturm von Milliarden-dollar-übernahmen ist weitgehend ein Spiegelbild der strategics suchen, zu erwerben Fähigkeiten, oder geben Sie ein neues segment in einer sinnvollen Weise.“ Der Mittelstand — übernahmen von Unternehmen, die zwischen $50 Millionen und $300 Millionen Umsatz — hat immer die Herzen der beauty-Branche M&A, Ho hingewiesen. In den letzten Jahren, viele der Unternehmen, die fallen in diesem Bereich wurden bereits verkauft. Unilever abgeholt Tatcha und Sanduhr; Lauder erworben hat, Auch Konfrontiert und Becca; L ‚ Oréal hat Es gekauft Kosmetika, CeraVe und viele andere Marken; Procter & Zocken hat Hinzugefügt, Erste-Hilfe-Schönheit und Einheimischen, und jetzt, Shiseido erworben hat, Betrunken Elefanten für $845 Millionen. In letzter Zeit, das Angebot Markt konzentriert sich auf kleinere Marken heben kleine Mengen von Geld. In den letzten Wochen, die Schönheits-Chef hob $10 Millionen, und Ursa Major hob $5 Millionen. Heute, ZitSticka — das macht Pickel-patches, die Auflösung micro-darts gemeint Infusion Zutaten in Pickel — enthüllt, dass es ausgelöst wird, ein $5 Millionen Serie A geführt durch die BFG Partner, mit dem Zusammenspiel Ventures, Silas Ventures und Propeller Industries. Während fünf oder 10 Jahren gab es nicht Unternehmen, die bereit sind zu investieren, solche kleinen Summen im beauty-Unternehmen, heute sind es lädt. Aber das bedeutet nicht, dass alle solche Investitionen an land gehen massive Bewertungen oder wind-up in strategischen Hände. “Es ist schwieriger, herauszufinden, welche skalierbar ist und groß genug ist und welche stall…und das sind nichts anderes als ein kurzfristiger trend. Das ist vor dem hintergrund der strategics, dass sind nur mehr vorsichtig“, erklärte eine Quelle aus der Branche sagte. Quellen angegeben Multiplikatoren für einige Unternehmen — aber nicht alle — vermutlich auf hohem Niveau bleiben. "Die Multiplikatoren entsprechen immer dem Wachstumspotenzial der Unternehmen, und wenn das Kurzfristige Wachstum verlangsamt, die Menschen bewerten und denke, dass das langfristige Wachstum wird langsamer sein," sagte Ilja Seglin, Geschäftsführer der Threadstone-LP. Schönheit die Dynamik in der Branche sind Teil der Grund für die wahrscheinlich Bewertungs-moderation, Industrie-Quellen sagte. Wachstum ist schwieriger geworden als vor ein paar Jahren für indie-Marken und der Umsatz Gewinne spielen eine große Rolle in mehrere Bestimmung. Wie eine Quelle aus der Branche gestellt: " ist das, was strategics bezahlen, weil die Rentabilität, die Sie herausfinden können." Industrie-Quellen, sagte it's härter für indie-Marken wachsen mit der gleichen rate mit Sephora Verteilung jetzt, als es war vor ein paar Jahren, da der langsamere Speicher-traffic, und dass Wettbewerber Ulta-Schönheit ist gefragt-Marken mehr zu bezahlen, als Sie verwendet, um zu unterstützen, Ihre Geschäftsprozesse, Auswirkungen auf die Rentabilität. Die makroökonomischen Faktoren, einschließlich der Proteste in Hong Kong, sind auch negative Auswirkungen auf die Industrie, wie sind digitale Dynamik — die Facebook Werbung und Instagram Rausch, angetrieben Umsatz für so viele indie-Marken, die vor ein paar Jahren viel mehr teuer heute. Plus, es gibt einfach mehr beauty-Marken, die heute als es vorher waren. "Eine Konkurrenz ist ziemlich stark auf der Marke Seite, auch nicht nur der investierenden Seite," sagte Welch, wer hat gesagt, Wettbewerb ist immer noch stark zwischen private-equity-Unternehmen in der beauty-Raum. "It's härter und härter, um zu finden Unternehmen, die wirklich differenzieren sich durch etwas, das hasn't wurde zuvor getan. It's härter carve-out white space“, ein Ergebnis in der Verbraucher Geist -, online-oder backstein und Mörtel-Einzelhandel als Folge der innovation that's geschah in der Kategorie auf Datum." Für mehr aus WWD.com siehe: Was der Betrunkene Elefanten Umzugehen, Bedeutet für die Schönheit M&Ein? Eos-Mitbegründer Verklagt, Nachdem Er Gezwungen Aus Ursa Major Wirft Kapital zu finanzieren 'Alltag Explorer' Schönheit Expansion